Selon le compte-rendu de la dernière réunion du comité de politique monétaire de la Fed publié mercredi (19 février), une majorité de décideurs de la Fed ont reconnu que le niveau élevé d’incertitude justifiait une approche prudente au moment d’envisager de nouveaux ajustements de la politique monétaire.

De nombreux participants ont suggéré que le comité pourrait maintenir le taux directeur à un niveau restrictif si l’économie restait robuste et l’inflation élevée. Inversement, plusieurs ont noté que la politique pourrait être assouplie si les conditions du marché du travail s’affaiblissaient, si l’activité économique ralentissait ou si l’inflation revenait à 2% plus rapidement que prévu.

De nombreux décideurs politiques ont souligné la nécessité d’obtenir des preuves supplémentaires d’une désinflation durable. Les participants ont également mis l’accent sur les potentiels risques liés aux politiques migratoires et commerciales voulues par le président américain Donald Trump qui pourraient retarder le ralentissement de l’inflation aux États-Unis.

L’inflation américaine proche de 3%

Pour rappel, l’inflation américaine reste plus proche des 3% que des 2% visés par la Réserve fédérale américaine. Les prix à la consommation ont augmenté plus que prévu en janvier. Les prix de l’énergie et des denrées alimentaires ont également progressé en janvier, entraînant une hausse marquée et généralisée de l’ensemble du panier de prix à la consommation. Les prix à la production ont aussi augmenté plus fortement que prévu, ce qui laisse suggérer que les pressions inflationnistes resteront proches de 3% au cours des mois à venir.

L’inflation américaine ne s’approchant plus de l’objectif de 2% de la Fed, la marge de manœuvre pour une réduction du taux directeur semble très limitée. Un marché du travail solide et une croissance économique de l’ordre de 2,5% sont des raisons supplémentaires pour lesquelles la nécessité d’abaisser les taux directeurs américains diminue.

En Suisse, l’inflation poursuit sa chute

Contrairement aux États-Unis, la Suisse a un problème de désinflation plutôt que d’inflation. L’inflation des prix à la consommation en Suisse est retombée dans la fourchette cible de la Banque nationale suisse (BNS) de 0% à 2% en juin 2023 et a continué à baisser. Cela a incité la BNS à réduire son taux directeur de 125 points de base au total depuis mars 2024 pour le ramener à 0,5%. L’inflation a encore diminué pour atteindre 0,4% en janvier. Cette baisse était principalement due à la réduction des prix de l’électricité survenue en janvier.